特斯拉的未來不再僅僅是電動汽車。在10月22日的第三季度財報電話會議上，首席執行官馬斯克幾乎沒有花時間討論汽車市場，而是將敘事重心徹底轉向人工智能、自動駕駛出租車（Robotaxi）和人形機器人擎天柱Optimus，宣稱公司正處于將AI帶入現實世界的“關鍵拐點”。

然而，馬斯克也同時下調Optimus和Robotaxi的近期推進目標，顯示出即便是最激進的技術愿景，在落地時也必須面對現實挑戰。

他預計，到2025年底，特斯拉將在奧斯汀的部分地區移除Robotaxi內的安全駕駛員，并將該服務擴展至8到10個城市，較此前覆蓋50%美國人口的目標明顯收窄。同時，專為完全自動駕駛設計、不含方向盤和踏板的Cybercab計劃于2026年第二季度開始生產。

對于Optimus，馬斯克給出了一個更為謹慎的更新時間表，其生產線啟動時間推遲至2026年底前。他直言不諱地表示，如果沒有“強大的影響力”，他對于領導公司打造一支“機器人軍隊”感到不安，這直接指向了即將到來的關于其薪酬和控制權的股東投票。

盡管特斯拉公布了創紀錄的第三季度營收和自由現金流，但市場的目光顯然被公司的AI敘事所吸引。對長期、資本密集型AI項目的強調，共同重塑了特斯拉的投資故事——一個從硬件制造商向人工智能巨頭轉型的宏大敘事正在展開。

電話會要點提煉：

• 戰略重心轉移：

CEO埃隆·馬斯克明確表示，特斯拉正處于將AI帶入現實世界的“關鍵拐點”，公司的未來戰略核心是“現實世界AI”，而不僅僅是電動汽車。

• Optimus（擎天柱）機器人：

最新版本：Optimus V3原型機預計將在2026年第一季度亮相，馬斯克稱其“看起來會像一個穿著機器人套裝的人”。

生產計劃：計劃在2026年底前啟動Optimus的生產線，目標是年產一百萬臺。原計劃為今年實現量產，時間線有所推遲。

核心挑戰：馬斯克強調，制造靈巧的人手和建立全新的供應鏈是巨大挑戰。

個人控制權：馬斯克直言，他推動新的薪酬方案是為了確保在“建立這支龐大的機器人軍隊”后，自己仍能擁有強大的影響力，避免被罷免。

• 自動駕駛與Robotaxi：

無監督FSD：馬斯克表示，對實現超越人類安全水平的“無監督完全自動駕駛”已擁有“清晰的認識”和“100%的信心”，這是他決定盡快擴大汽車產能的原因。

Robotaxi擴張：預計到2025年底，將在奧斯汀大部分地區移除Robotaxi的安全駕駛員，并計劃將Robotaxi服務擴展到8到10個都市區。

FSD V14：最新版FSD軟件已向所有美國車主推送，未來的版本將加入“推理”能力，讓車輛像“生物”一樣思考。

• 財務與汽車業務：

業績創紀錄：第三季度營收、交付量、能源業務毛利和自由現金流（約40億美元）均創下歷史新高。汽車業務營收環比增長29%。

Cybercab：專為完全自動駕駛設計的Cybercab（沒有方向盤和踏板）將于2026年第二季度開始生產，這將是產能擴張的最大單一來源。

AI芯片：馬斯克詳細介紹了下一代AI芯片AI5，稱其在某些指標上比AI4強大40倍，能效和成本效益將遠超對手。

能源業務：儲能產品Megapack和Powerwall的需求持續強勁。下一代Megapack 4將集成變電站功能，極大簡化部署流程。

股東投票：公司高管在會議結尾強烈呼吁股東在11月6日的會議上投票支持馬斯克的薪酬方案和董事會成員的連任，以確保公司未來的穩定和發展。

01 “我們正在一個關鍵轉折點”：特斯拉的新故事——AI與機器人

在電話會開場，馬斯克幾乎沒有提及傳統的汽車銷售業務，而是直接將特斯拉定位為“現實世界人工智能的領導者”。他宣稱，公司正處于一個“關鍵的拐點”，其更新后的使命是實現“可持續的富足”。

馬斯克認為，通過全自動駕駛和擎天柱機器人，可以創造一個沒有貧困的世界，每個人都能獲得最好的醫療服務。

他表示：“我認為人們還沒有完全意識到這將以何種程度起飛，說實話，它將像一道沖擊波。”這種信心來源于他對實現“無監督全自動駕駛”的明確預期，這也是他決定“盡快”擴大汽車產能的前提。

02 機器人時間表：擎天柱量產推遲，Cybercab明年二季度投產

專為自動駕駛設計的Cybercab被寄予厚望，馬斯克確認其將于2026年第二季度開始生產。這款車“沒有方向盤和踏板”，是為實現最低單位里程運營成本而進行的工程優化。

然而，對于被他稱為“有史以來可能最宏大的產品”——擎天柱（Optimus）人形機器人，時間線則有所推遲。馬斯克預計在2026年底前開始量產Optimus，而V3版本的擎天柱將在2026年第一季度準備好“亮相”。他坦承，制造擎天柱是一項“極其困難的任務”，尤其是在供應鏈尚不存在的情況下，特斯拉必須進行深度垂直整合。

值得注意的是，特斯拉原本計劃今年生產5000臺擎天柱機器人，2026年生產5萬臺，但據報道，馬斯克放棄了今年的目標，主要原因是機器人手部設計存在問題。

03 Robotaxi：年底實現無監督駕駛，擴展計劃收窄

自動駕駛業務是支撐馬斯克AI愿景的核心支柱。電話會透露，特斯拉的Robotaxi服務正穩步推進。公司高管Ashok Elluswamy表示，在奧斯汀，無人在駕駛位的車輛已行駛超過25萬英里。馬斯克預計，到2025年底，奧斯汀大部分地區的Robotaxi將不再需要安全駕駛員。

同時，特斯拉計劃在年底前將Robotaxi服務擴展到內華達州、佛羅里達州和亞利桑那州等8到10個都會區，具體取決于監管部門的批準。馬斯克強調，對新市場的部署將采取“偏執”的謹慎態度，以確保安全。

不過，Robotaxi的擴展計劃顯然也與馬斯克在上次財報電話會議上的表態相左。當時他表示，公司的目標是在2025年覆蓋美國一半的人口。

04“機器人軍隊”與投票權：馬斯克坦言控制權擔憂

在電話會中，馬斯克首次將其對公司控制權的訴求與機器人項目直接聯系起來。他坦率地提出了一個問題：“我對于在特斯拉擁有多少投票控制權的根本擔憂是，如果我建立了這支龐大的機器人軍隊，我將來會不會被罷免？”

他補充說：“如果我沒有至少強大的影響力，我對于建立那支機器人軍隊感到不安。”這番言論被普遍解讀為對他即將面臨股東投票的薪酬方案的辯護。該方案若通過，將大幅增加他的投票權。馬斯克還將矛頭指向了代理顧問公司ISS和Glass Lewis，稱他們是“企業恐怖分子”，認為他們對公司治理的建議可能對股東造成損害。

05 技術核心：AI5芯片與儲能業務新進展

為了驅動其AI野心，特斯拉正在芯片設計上進行豪賭。馬斯克詳細介紹了他親自參與設計的AI5芯片。他透露，特斯拉將同時委托三星和臺積電在美國的工廠生產這款芯片，目標是實現“AI芯片過剩”。

馬斯克稱，通過刪除傳統GPU和圖像信號處理器等非必需模塊，AI5芯片在某些指標上將比AI4“好40倍”，并可能在能效比和性價比上分別實現2-3倍和10倍的提升。在儲能業務方面，公司發布了Megapack 3，并計劃推出Megapack 4，后者將集成更多變電站功能，以簡化部署流程，滿足AI和數據中心帶來的電力需求激增。

06 財務表現：營收創新高，AI研發與關稅拖累利潤，比特幣也有影響

從財務數據來看，特斯拉第三季度表現強勁。首席財務官Vaibhav Taneja表示，公司在交付量、總收入、能源業務毛利和自由現金流等多個方面創下新紀錄。汽車收入同比增長29%，自由現金流達到創紀錄的約40億美元。

然而，盈利能力面臨壓力。不含碳排放積分的汽車業務毛利率從15%微增至15.4%，部分原因是材料成本下降和規模效應。Vaibhav Taneja在業績電話會上稱，三季度關稅總的影響超過4億美元，特斯拉產生了與某些案件訴訟相關的法律費用，以及“為準備股東大會而產生的增量成本”。他說，關稅和市場競爭是特斯拉目前面對的兩大阻力。

他還提及，在其他收入方面，公司的其他收入環比下降，主要來自比特幣（BTC）持有的市價重估調整，第三季度收益較小，為8000萬美元，而第二季度為2.84億美元，其余變動歸因于本季度的外匯波動。